2026 年 10 月宜信实控人唐宁被刑事立案，标志国内 P2P 时代彻底终结，约 10 万高净值投资者 300-500 亿资金被套，最终回款率或仅 1-2 成。

步步糕升

宜信由北大数学系、华尔街投行背景的唐宁 2006 年创立，早期借 “债权转让”（唐宁先放贷再转债权给投资者）解决信任与效率问题，靠线下门店扩张，2015 年旗下宜人贷成 “P2P 第一股”。但模式本质是无牌照 “影子银行”：资金池 + 期限错配（短投长贷），借新还旧维持 “15 年零违约” 假象，高息放贷（借款人利率超 18%）叠加风控薄弱，坏账风险集中平台。 2018 年 P2P 整治后转型财富管理，将 P2P 包装成 100 万起投 “类固收产品”，底层仍是关联方债权，风险未消。2026 年 5 月因资产恶化停兑，10 月 11 日致歉信承认实质违约、资不抵债，次日唐宁夫妇被警方控制。 崩盘根源：模式脱离信息中介本质、“零违约” 营销误导高净值客户（含复投老客），叠加监管收紧与经济下行，最终资金链断裂。视频警示：投资需穿透底层资产，警惕 “保本高息” 陷阱，宜信案例证明脱离监管的金融创新终将失败。